To view the PDF file, sign up for a MySharenet subscription.

ASPEN PHARMACARE HOLDINGS LIMITED - ASPEN GLOBAL ACQUIRES AUSTRALIAN PRODUCT PORTFOLIO

Release Date: 15/08/2012 07:05
Code(s): APN     PDF:  
Wrap Text
ASPEN GLOBAL ACQUIRES AUSTRALIAN PRODUCT PORTFOLIO

 
ASPEN PHARMACARE HOLDINGS LIMITED 
(Incorporated in the Republic of South Africa) 
Registration number:  1985/0002935/06 
Share code:  APN 
ISIN:  ZAE000066692 
(“Aspen Holdings”) 
 
 
ASPEN GLOBAL ACQUIRES AUSTRALIAN PRODUCT PORTFOLIO 
 
The  Aspen  Group  (“Aspen”)  is  pleased  to  announce  that  Aspen  Global  Incorporated  (“Aspen  Global”),  a 
wholly owned subsidiary of Aspen Holdings, has reached agreement with GlaxoSmithKline plc (“GSK”) for 
the  acquisition  of  a  portfolio  of  25  established  pharmaceutical  products  (“the  Products”)  which  are 
distributed  in  Australia  (“the  Transaction”).The  Transaction  consideration  is  GBP  172  million                      
(ZAR  2.2  billion  at  ZAR  12.72/GBP)  based  upon  a  completion  date  of  31  October  2012  and  is  subject  to 
minor reduction should completion be delayed beyond this date.  
 
The Transaction is subject to the following conditions precedent: 
     - The approval of the Australian competition authorities; and 
     - The approval of the Australian Foreign Investment Review Board.  
      
The effective date of the Transaction will be the last business day of the calendar month in which the last of 
the applicable conditions precedent is fulfilled.  
 
Existing  manufacturing  arrangements  for  the  Products  will  be  assumed  by  Aspen  Global.    Aspen  Global 
intends to appoint Aspen Australia to distribute the Products. 
 
Funding 
 
The Transaction will be funded from new offshore debt facilities.  Arrangements for the raising of the new 
debt have been settled, but remain subject to documentation being completed. 
 
Financial effects  
 
The unaudited pro-forma financial effects set out in the tables below have been prepared to assist Aspen 
Holdings shareholders to assess the impact of the Transaction on the earnings per share (“EPS”) and diluted 
EPS,  headline  EPS  ("HEPS")  and  diluted  headline  EPS,  diluted  normalised  HEPS  and  the  net  asset  value 
("NAV") and the tangible NAV ("NTAV") per Aspen Holdings ordinary share as at 31 December 2011 and for 
the  interim  period  then  ended.    It  has  been  assumed  for  the  purposes  of  the  pro-forma  financial  effects 
that  the  Transaction  took  place  with  effect  from  1  July  2011  for  Statement  of  Comprehensive  Income 
purposes and at 31 December 2011 for Statement of Financial Position purposes.  The pro-forma financial 
effects have been prepared for illustrative purposes only and, because of their nature, they may not fairly 
present Aspen’s restated financial position at 31 December 2011 and the restated results of its operations 
for the six months then ended.   The Directors of Aspen Holdings are responsible for the preparation of the 
financial effects which have not been reviewed by the auditors.                                                        
The "After" columns represent the effects after the Transaction.                

The "Change %" columns compares the "After" columns to the "Before" columns.     

The number and weighted average number of shares in issue have been stated net of treasury shares. 

                                                                   “Before”           “After”         % Change 
                                                                      Cents            Cents                     
Notes                                                                   (1)         (2,3,4,5)                    
EPS for the six-months ended 31 December 2011                         343.6            365.4               6.4% 
HEPS for the six-months ended 31 December 2011                        316.4            338.2               6.9% 
Diluted EPS for the six-months ended 31 December 2011                 331.2            352.1               6.3% 
Diluted HEPS for the six-months ended 31 December 
2011                                                                  305.2            326.1               6.8% 
Diluted normalised HEPS for the six months ended 31 
December 2011                                                         308.1            334.3               8.5% 
NAV as at 31 December 2011                                          3,559.3          3,553.8             (0.2%) 
NTAV as at 31 December 2011                                            11.5          (523.2)         (4,631.7%) 
Number of shares in issue as at 31 December 2011 
(million)                                                             436.5            436.5                   - 
Weighted average number of shares in issue for the six 
months ended at 31 December 2011 (million)                            435.1            435.1                   - 
Weighted average number of diluted shares in issue for 
the six months ended at 31 December 2011 (million)                    454.5            454.5                   - 
 

Notes:      

1)     Extracted from the published interim financial statements for the six months to 31 December 2011.                       
2)     The figures for the Products were derived from the unaudited management accounts of GSK for the 
       six  months  ended  31  December  2011  and  the  audited  financial  statements  of  GlaxoSmithKline 
       Holdings Pty Ltd for the year ended 31 December 2011.  
3)     A  preliminary  assessment  has  indicated  that  the  intellectual  property  relating  to  the  Products 
       constitutes  indefinite  life  assets  which  have  been  fairly  valued  in  accordance  with  future  expected 
       performance  and  hence  no  amortisation  has  been  provided  for  in  the  pro-forma  financial  effects 
       above.          
4)     Non-recurring  transaction  costs  of  R72  million  are  included  in  determining  the  financial  effects  of 
       which  R48  million  has  been  capitalised.    The  remaining  R24  million  is  excluded  in  determining  the 
       impact of the Transaction on diluted normalised HEPS and represents the only adjustment to diluted 
       HEPS in determining diluted normalised HEPS.                     
5)     Notional interest for the six months ended 31 December 2011 has been provided based on the costs 
       of financing the Transaction.   
  
The Products 
 
The Products comprise long established pharmaceutical brands of proven performance.  The main areas of 
therapeutic treatment of the Products are analgesic, antibiotics, anti-virals and the central nervous system.  
Other areas covered include anti-nauseant, anti-inflammatory and muscle relaxants.  The leading Products 
are  well  recognised  brands  including  Amoxil,  Augmentin,  Imigran,  Kapanol,  Lamactil,  Mesasal,  Timentin, 
Valtrex, Zantac and Zofran. 
  
The Products which are the subject of the Transaction recorded revenue of AUD 127.4 million during the 
year ended 31 December 2011.  During that period Valtrex came off patent and faced generic competition 
which  has  subsequently  intensified.    Some  of  the  Products  have  also  been  subject  to  the  Australian 
Government’s  mandatory  annual  price  cuts  based  on  competitive  discounting  to  pharmacy.    These  price 
reductions  are  likely  to  continue  resulting  in  the  revenue  expected  to  be  generated  by  the  Products 
declining over time.  The impact of these factors is illustrated by the Products generating revenue in the six 
months to 30 June 2012 of AUD 47.4 million (six months to 30 June 2011: AUD 70.2 million).   
 
Rationale 
 
The  Products  acquired  through  the  Transaction  represent  an  excellent  fit  with  Aspen’s  existing  portfolio 
and the added revenue will strengthen Aspen’s position as one of the leading pharmaceutical companies in 
Australia.  Whilst the Products received little promotional focus from GSK, Aspen is confident that it will be 
able to leverage its proven ability to reinvigorate older brands and the Products’ considerable brand equity 
in order to enhance the value of the portfolio.   
 
Aspen expects the Transaction to be earnings accretive in the year ending 30 June 2013. 
 
Small Related Party Transaction 
 
GSK is an 18.6% shareholder of Aspen Holdings and is a related party to Aspen Holdings in terms of the JSE 
listings  requirements.BDO  Corporate  Finance  (Pty)  Ltd,  as  the  independent  professional  expert,  has 
confirmed that the value of the Transaction is fair to the shareholders of Aspen Holdings and their fairness 
opinion is available for inspection at Aspen Holdings’ registered office for a period of 28 days from the date 
of this announcement. 
 
Durban 
15 August 2012 
 
Sponsor:  
Investec Bank Limited                                                                        
 
                                                                                         
The Standard Bank of South Africa Limited  
Sole Underwriter and Mandated Lead Arranger 
 
 
 
 

Date: 15/08/2012 07:05:00 Produced by the JSE SENS Department. The SENS service is an information dissemination service administered by the JSE Limited ('JSE'). 
The JSE does not, whether expressly, tacitly or implicitly, represent, warrant or in any way guarantee the truth, accuracy or completeness of
 the information published on SENS. The JSE, their officers, employees and agents accept no liability for (or in respect of) any direct, 
indirect, incidental or consequential loss or damage of any kind or nature, howsoever arising, from the use of SENS or the use of, or reliance on,
 information disseminated through SENS.

Share This Story